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中诚信闫衍:今年地方债可能突破16万亿,信用违约问题凸显

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“中国宏观经济论坛(2015年第四季度)”于11月22日在北京召开。上图为中诚信国际执行副总裁闫衍。(图片来源:新浪财经)

新浪财经讯 “中国宏观经济论坛(2015年第四季度)”于11月22日在北京召开。中诚信国际执行副总裁闫衍出席并演讲。

闫衍称,近些年地方政府债务率持续上升,地方债已经达到了15.4万亿,今年可能要突破16万亿。政府和企业部门的债务率都已超过警戒线,债务问题将成为中国经济持续下滑过程中面临的大问题。

对于当下正在进行的“去杠杆”过程,闫衍表示,从短期来看,“去杠杆”不利于债务问题的解决,其建议应该“稳杠杆”。

第一,从债务现状来看,稳杠杆应该是解决短期债务的短期化流动问题。

第二,通过财政上的减税等措施,来增加企业中后期盈利水平,从而在一定程度上“稳杠杆”。

第三,高融资成本导致债务损失不断上升,债务增加的部分主要是还本付息,因此应该通过减税等财政措施,帮助企业的中后期盈利。

第四,中央对地方政府的债务置换已经达到3200亿,明年还要不断地持续加大债务置换额度,从地方的债务风险中解决杠杆率上升的问题。

第五,非标转换。“这一块,相关数据已经表现得比较明显了,比如说社会融资规模,非标部分已经有了很大的下滑,去年同期大概1.6万亿,今年不到一万亿,非标的转标也是国家‘去杠杆’过程中需要采取的很重要的措施”。

对于信用违约问题,闫衍表示,2015年是债务市场的违约元年——违约爆发率比预期要多,“如果2016年经济还持续下滑,违约的爆发可能要比今年更加频繁”。其判断,第一,2016年信用事件违约有一半会出现在产能过剩行业。

第二,地方财政收入下滑比较大的地区,信用事件可能会比较频繁,今年可以看到东北三省,山西、河南、云南等地区,信用事件出现的频率非常高。

第三,中小企业往往是信用风险爆发中首先受到冲击的最主要主体。

 

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